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光大证券-海天国际-1882HK-2020年度业绩点评:业绩略超预期看好

2021-09-15 13:57   编辑:admin   人气: 次   评论(

  :1%。公司宣派下半年股息每股0.65港元,及基于经营利润创新高和现金流充裕而特别宣派中期股息0.75港元,连同上半年股息每股0.24港元,合计全年股息每股1.64港元,分红率超过90%,股息率达5.6%。MARS机型引领成长,海外业务21年有望重现高增长公司2020年收入增长主要由小型机M。”

  1.业绩略超预期,收入利润创新高,宣布派发特别股息海天国际发布2020年度业绩,全年实现收入118.0亿人民币,同比增长20.3%;实现归母净利润23.9亿人民币,同比增长36.4%;每股收益1.50元人民币,略超我们的预期(1.44元)。

  3.公司宣派下半年股息每股0.65港元,及基于经营利润创新高和现金流充裕而特别宣派中期股息0.75港元香港118论坛。连同上半年股息每股0.24港元,合计全年股息每股1.64港元,分红率超过90%,股息率达5.6%。

  4.MARS机型引领成长,海外业务21年有望重现高增长公司2020年收入增长主要由小型机MARS机型销量增长驱动,20年MARS板块实现收入82.1亿元,同比增长28.6%,主要由疫情医疗相关产品和包装物流等需求增加所致;长飞亚电动系列和Jupiter二板系列的收入扭转上半年下滑趋势,20年全年同比分别增长6.8%/3.2%至14.4亿/13.0亿人民币,主要受家电、3C等行业的持续复苏及下半年汽车行业的需求增加推动。

  5.20年公司国内收入82.8亿人民币,同比增长30.2%,而海外销售为35.2亿人民币,同比仅增长2.1%;随着海外疫情逐渐得到控制,21年公司出口金额有望重现高速增长。如何经营一家赚钱的葡萄酒加盟店?

  7.三代机推广,下游需求复苏,盈利能力有望进一步提升公司2020年综合毛利率达34.2%,同比提升2.6个百分点,主要由于需求景气带来规模效应提升、上游原材料价格较低带来成本下降,以及经营效率提升。

  8.20年公司MARS系列和长飞亚系列三代机在国内外上市,价格较二代机进一步提升,标准化程度提高,结构更简单,原材料成本更低,钢材使用量更少。

  9.随着三代机的推广,以及二板机等大型机占比的回升,公司盈利能力有望进一步提升。

  10.维持“买入”评级随着经济复苏,注塑机下游需求旺盛,行业维持高度景气。

  11.基于公司订单高度饱满,盈利能力有望进一步提升,我们分别上调公司21-22年净利润预测13.0%/17.7%至29.1/33.3亿人民币,引入23年净利润预测37.3亿人民币,对应EPS分别为1.82/2.09/2.33元人民币。

  12.公司注塑机需求增长前景良好,海外市场开拓有望出现进一步突破,维持“买入”评级。

  13.风险提示:原材料价格上涨风险;行业竞争加剧风险;下游行业景气度下行风险;海外疫情控制不力风险。

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